预测公司2024-2026年收入分别为702.60■◆★■、771.03、851■★■★.53亿元，EPS分别为0.66■◆★■★、2.02、2◆■★■■.49元，当前股价对应PE分别为69◆■■、22、18倍。随着下游的逐步回暖，公司半导体业务稳健增长、产品集成业务持续改善◆◆★，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
产品集成业务2024年Q3实现营收157★■◆■.3亿元，环比增长14.79%，毛利率为3★◆.8%■■◆，净亏损3■★■◆★◆.57亿元，剔除可转债利息费用和汇兑损失影响，产品集成业务第三季度明显好转。公司多方位举措提升产品集成业务经营质量：1）紧抓市场机遇◆★◆■■■，服务于高ASP产品，客户新项目导入顺利★■★★■，部分已量产出货◆■★◆★；2）合作共赢提升产品毛利率，积极优化上下游合作业务；3）优化运营，降本增效，产品集成业务2024年前三季度三大费用率同比降低。展望未来，公司将依托手机平板等传统优势业务■◆■★■，持续提升市占率★◆◆■，并在车载与AIoT◆◆◆★★、家电等新业务上快速增长，该业务将得到实质性改善。
闻泰科技发布2024年三季度报告：2024年前三季度公司实现营业收入531.61亿元，同比增长19.70%★◆■■◆；实现归属于上市公司股东的净利润4◆◆.15亿元，同比减少80.26%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0■■.71亿元★■■★，同比减少96◆◆■■.41%。
宏观经济的风险■■■，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险★★★。
2024年前三季度公司实现营收531.61亿元◆■★，同比增长19.70%。其中Q3实现营收195.71亿元■◆■■，同比增长28.71%，归母净利润实现2.74亿元，同比减少67◆◆■★★.43%，环比扭亏为盈，改善明显。Q3半导体业务环比稳健增长，主要是汽车及工业与电力领域的收入保持稳健，消费电子类的收入环比恢复较快，业务毛利率达到40■■■★◆.50%■◆■◆，同比环比均提升明显；产品集成业务部分新项目开始量产出货，收入同比、环比均实现较大幅度增长。
功率半导体行业Q2中低压产品价格逐渐企稳★■◆◆，出货量与盈利情况环比改善■◆★★◆■。下游来看，新能源车渗透率不断提升★◆■◆★，插电式混合动力（含增程）占比持续提升★■◆■★★，销量同比增长约7成■◆■★；工业市场在可再生能源装机规模不断突破和AI数据中心高速增长的带动下有所复苏；消费电子也将在AI的带动下，即将迎来AI手机◆◆■◆■、AI PC等终端设备的新一轮换机周期。随着产业链中消费电子、汽车电子、高性能计算等领域的快速回升，功率半导体景气度逐步恢复上行，公司业务受益增长★★■■★◆。